资产欠债率迫降,九鼎集团出售富通保险赚钱60亿港元

2015年8月31日,九鼎集团发布公告称,其与富通集团的全资子公司富通国际签定制定,拟以106.88亿港元(约相符人民币88.24亿元)现金收购富通国际旗下的全资子公司富通亚洲控股有限公...


2015年8月31日,九鼎集团发布公告称,其与富通集团的全资子公司富通国际签定制定,拟以106.88亿港元(约相符人民币88.24亿元)现金收购富通国际旗下的全资子公司富通亚洲控股有限公司(下称“富通控股”)8.45亿股。

在转让富通保险之前,九鼎集团已于今年10月8日将旗下的中捷保险经纪股份有限公司的98%股权,以对价4000万元出售给四海鼎盛资本投资询问(北京)有限公司。根据其2017年报,中捷保险经纪截至2017岁暮的总资产和净资产别离为4031万元和4032万元。公开新闻表现,四海鼎盛资本投资询问(北京)有限公司还收购了九鼎集团的金融产品在线出售平台深圳市武弯星网络科技有限公司。

本次交易完善后,富通保险将不再纳入九鼎集团的相符并报外周围,但富通控股仍在其相符并报外周围内。

根据九鼎集团的公告,本次交易时富通保险作价(暂不考虑锁箱期利休)为215亿港元,对答的成本大约为155亿港元(包括买入富通保险时的净资产、买时兴形成的商誉及后续对富通保险的添资),投资结余约60亿元港元,总投资回报率约38.7%。如至交割期本笔投资持有期限展望约4年,则浅易计算的年化回报率约9.7%。

根据公告,九鼎集团全资子公司富通亚洲控股有限公司(简称“富通控股”)出售其全资属下公司富通保险100%股权。接盘方Earning Star Limited是新创建集团有限公司(下称“新创建”,0659.HK)间接全资控股的投资控股公司,注册地位于香港。新创建的控股股东是新世界发展有限公司(下称“新世界发展”,0017.HK),而新世界发展的控股股东则为周大福企业有限公司(香港)。 换言之,交易完善后,富通保险将终极归于周大福旗下。

不过,彼时《财经》记者从多位知恋人士处获悉,九鼎实在有意添发富通保险的股份,为富通保险引入新的股东,此举的主意是为了足够资本金。据一位挨近九鼎的知恋人士泄漏,在九鼎现在资金主要的情况下,凭九鼎一己之力,很难赓续为富通保险挑供资本声援。

本次交易尚需经香港保监局、香港证监会、百慕大金融管理局等监管机构照准,亦需获以买方为完善本交易所需的其他债权人和第三方批复、准许或豁免。

在出售前,富通保险的总资产占九鼎集团上一岁暮总资产的44%,富通保险净资产则占其上一岁暮归属母公司净资产的48%。出售富通保险之后,九鼎集团的保险版图上仅余其参股的多惠相互社一家。

今年以来,安邦保险、明天系、万达集团等皆在缩短各自的保险阵线。12月17日,绿城中国(3900.HK)收购了万达集团所持百年人寿的11.55%股权。

今年3月终,因收购富通保险等因为,自2016年一向停牌的九鼎集团终极复牌,但复牌其股价沿途走矮,最矮时比复牌前的1025亿元市值跌往近80%。九鼎集团面对的不光是缩水的股价,还要面对民营系资本缩短金融战线、淡化金控身份的局面。

另一方面的影响则在于,转让富通保险之后,以2018年三季末数据为比较基准,将使九鼎集团归属于母公司股东的净资产增补51.7亿元,增补了23.6%。每股净资产从1.46元添至1.81元。总生意业务收入缩短48.7亿元,缩短比率达 67%,归属于母公司的净利润缩短7.9亿元,缩短比率则高达269.6%。

对于为何将辛勤揽得的保险牌照拱手易人,九鼎集团外示,本次交易的主意是公司为了进一步降矮资产欠债率和缩短财务费用,有利于其进一步聚焦投资主业。

今年5月,市场便传出九鼎保险拟以150亿港元出售富通保险20%-40%的股权。不过那时九鼎保险予以清亮,并声称还在推动富通保险上市。

现在九鼎集团董事会已审议议决了富通保险转让议案,1月14日将召开一时股东大会对该议案进走审议。

三年间,九鼎的富通保险梦,到底发生了什么样的故事?

今年3月的投资者交流会上,针对其资产欠债率较高的题目,九鼎集团曾回答,从外貌望其债务高达600亿元-700亿元,但这些绝大片面是新收购的富通保险的保单准备金产生的。如仅以总部欠债来核算,则2017年的实际资产欠债率仅为24%。

九鼎集团2016年中报表现:其收购富通保险行使了银走贷款,从而导致其欠债增补。据一位并购界人士外示,如按此外述,九鼎收购富通保险固然采用现金手段,但其资金来源能够行使了中国企业进走海外收购时所常采用的“内保外贷”。

(图片来自九鼎集团公告)

11 月,市场再度传出九鼎集团拟出售富通保险的新闻,接盘方是周大福。为此,九鼎集团于11月27日发布公告,第一次以官方身份承认了转手富通保险之事,称是为了进一步聚焦投资主业,确意向出售富通保险股权,现在与多家湮没战略投资者正在接洽过程中。

九鼎集团外示,如考虑该笔现金行使后将缩短的财务费用或/及增补的投资利润,则对其可比净利润指标的实际影响会幼许多,甚至会增补净利润。

此外,九鼎集团2017年报表现,富通保险的账面价值8.06亿元已被质押,用途是对外融资。而九鼎集团和子公司九州融资别离借给富通保险16亿元及17亿元借款,从而使得其搪塞利休同比添长191.48%。

今年以来,富通保险的保费收入一向保持迅速添长,随着保费周围的膨胀,其资本亦会赓续承压。

本次股权转让尘埃落准时,新创建集团发布公告称,富通保险的优质客户与新世界发展集团及新创建集团的高端客户之间具有跨平台推广的机会和连通性,并与其赓续扩大的医疗保健及养生业务组相符进走配相符。

九鼎集团2018年中报表现,截至今年上半年,其资产欠债率为73.95%,同比上升16.48%。九鼎集团在公告中称,如根据公司总部视角(指母公司及母公司持有的只行为持有投资标的的主体而不经营详细业务的子公司的统称)的资产欠债率来衡量,将本次交易收回资金的50%用于璧还欠债,则其资产欠债率将消极为28%旁边;如将70%用于璧还欠债,则其资产欠债率将消极为20%旁边;如通盘用于璧还欠债,则其资产欠债率约为0%。

九鼎集团外示,本次交易的主意是公司为了进一步降矮资产欠债率和缩短财务费用,有利于其进一步聚焦投资主业。

《财经》记者 俞燕/文 袁满/编辑

转让传闻在业界转了半年之后,同创九鼎投资管理集团股份有限公司(430719.OC,下称“九鼎集团”)终极以一纸公告,“官宣”将收入囊中三年的富通保险统统转手给周大福企业有限公司(香港)(下称“周大福”)旗下公司。

根据九鼎集团和富通保险2015年6月的数据,九鼎的总资产183.09亿元,净资产124.45亿元,而富通保险总资产则为293.21亿元,净资产为51.80亿元。对于这笔“蛇吞象”式收购,市场亦发出了九鼎的收购资金何来的疑问。

截至2018年三季末,富通保险的总资产为511.08亿港元,净资产为122.22亿港元。保险公司股权的走情亦比三年进展一步见涨。比如,2017年8月云锋金融集团有限公司(0376.HK)说相符蚂蚁金服等7家机构,以联手收购美国万通金融集团(下称“美国万通”,MassMutual Financial Group,VNTI.US)旗下的美国万通保险亚洲有限公司时,作价为131亿港元。

而一位挨近香港金融监管部分的人士泄漏,香港金融部分一向都在亲昵关注九鼎集团收购富通保险的动向,由于九鼎集团是私募基金出身,谨防其议决富通保险大搞资本运作。

三年前收购富通保险,是九鼎的首笔海外金融机构股权收购,也是其最大的一桩收购案。

在本次转让富通保险之前,九鼎集团已沽清九州证券的股权,最先声称要“详细回归投资主业”。不过,九鼎在2017年报尚称,异日能够会考虑出售其他金融资产,但优质的保险公司资产则会保留。

转让为降矮资产欠债率?

不过,自2015年最先,九鼎集团金融版图赓续膨胀的同时,也一向面临起伏性的挑衅。

富通保险梦难成?

终极,九鼎集团以高达106.88亿港元揽得富通国际所持的富通香港共计843807498股清淡股。根据彼时的基准日,富通保险的通盘股东权好评估价值为90.14亿元,评估添值38.34亿元,评估添值率为74.01%。

这一报价远高于彼时市场传出的李泽楷旗下的富卫保险和复星国际给出的约78亿港元的估值。

12月27日晚,九鼎集团发布公告称,当日,九鼎集团及其五名实际限制人(即吴刚、黄晓捷、吴强、蔡蕾、覃正宇),与富通控股子公司Bright Victory International Limited、行为交易对手的Earning Star Limited 三方签定了出售富通保险100%股权转让的制定。其中,Bright Victory International Limited行为卖方,Earning Star Limited行为买方,九鼎集团及其五名实际限制人则行为卖方保证人。该交易制定自各方签定之日首效果。

1985年注册于百慕大的富通亚洲,主要议决旗下的富通保险开展寿险业务。富通保险的前身是鹏利保险,由袁天凡收购后更名。1995年被李泽楷收入囊中,更名为盈科保险,并于1999年在港交所上市。2007年3月,富通集团以每股8.18港元收购盈科保险50%股权,将其变为全资子公司。同年8月,更名为富通保险。

今年3月24日召开的投资者交流会上,九鼎集团董事长吴刚外示,将推动富通保险在香港联交所上市。然后三个月后,业界便传出九鼎集团将出售富通保险的新闻。

不过,以上投资结余如扣除从2015年买时兴到交割日富通保险展望已实现的净利润,剩余片面展望约35亿港元,将形成交割日所属会计期间的投资利润。

九鼎宣布收购富通保险的当月11日,正值央走下调人民币汇率中间价1000点,人民币一次性贬值2%,截至2016年1月时人民币汇率已跌至2011年以来的最矮点。在此影响之下,资本外逃形象蔚然成风。九鼎在此时宣布收购,一些投资人士认为,其交易成本受汇率影响将增补,并不是稀奇好的时间点。

据晓畅,九鼎集团董事长吴刚一向将巴菲特掌舵的投资公司伯克希尔哈撒韦视为榜样,后者正所以保险业务行为其永远投资的安详资金来源。所以,从2015年首,九鼎集团亦最先了保险组织之路,一年间便揽得一张保险经纪牌照、对外拿下富通保险对内参股多惠相互保险社,还发首竖立九信人寿。

和其他资本系相通,获得保险牌照亦是九鼎集团的谋求。2015年堪称九鼎的保险组织年,收购中捷保险经纪公司、全资收购富通保险、以昆我九鼎投资管理公司为主体参股多惠相互保险社、发首竖立九信人寿。其中,收购富通保险成为其最亮眼的一笔,亦被九鼎集团视作其金融版图上最主要的一片面,在其年报中总是放在首位介绍。

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